Глобально, все перечисленные выше факторы продолжат оказывать воздействие на национальную валюту в августе и среднесрочной перспективе. Цены на нефть забрались уже достаточно высоко, объем продажи иностранной валюты Центробанком, вероятно, также останется небольшим, на уровне июля или меньше. В связи с постепенным открытием границ россияне поспешат вырваться заграницу, поэтому возрастет спрос на доллары и евро. Свой вклад этот фактор определенно внесет. Сохраняются и геополитические риски, хотя пока они невелики.

На мой взгляд, рост курса доллара до 75 рублей в ближайшее время будет вполне обоснован, учитывая текущий тренд. В случае начала коррекции на рынке нефти, следующей целью станет уровень 77-78 рублей, который уже совсем иначе характеризует текущую экономическую ситуацию в России. Принимая во внимание, что Индекс доллара (DXY) в настоящий момент находится на минимуме за последние 2 года, значительное ослабление рубля будет означать ухудшение макроэкономических условий в РФ.

Курс евро растет в последние 2 недели намного быстрее, чем курс доллара. При этом еще месяц назад волатильность в евро была намного ниже. Мы прогнозируем, что в ближайшие месяцы европейская валюта будет стоить 86-88 рублей.

Автор: аналитик QBF Ксения Лапшина

Во-первых, рост цен на нефть в июле замедлился и тем самым оказал негативное влияние на российскую валюту. Последний месяц нефть Brent торгуется в узком диапазоне $43-45 за баррель и маловероятно, что мы увидим рост нефтяных котировок выше $45 за баррель. Можно сказать, что рынок нефти уже исчерпал все имеющиеся факторы роста и в настоящий момент выглядит переоцененным. С 1 августа вступают в силу послабления ОПЕК+, объем сокращения добычи нефти составит 7,7 млн б/с, а не 9,7 млн б/с как в мае-июле. Инвесторы продают на фактах, в связи с чем есть риски коррекции на рынке нефти в краткосрочной перспективе в пределах 5-10%.

Во-вторых, сыграло свою роль снижение ключевой ставки на июньском заседании Центробанка. Конечно, многие скажут, что ставку понизили на минимально возможную величину 25 б.п., но реакция рынка оказалась несопоставимо резкой. Однако, по моему мнению, дело здесь в накопленном эффекте от предыдущих снижений.

Кроме того, низкие ставки по ОФЗ становятся все менее привлекательны для нерезидентов, и они выводят свои средства с российского рынка. К ним присоединились и нерезиденты, которые в настоящий момент выводят с рынка полученные дивиденды по окончании дивидендного сезона.

Также стоит обратить внимание на объем продаж иностранной валюты Центробанком. За последний месяц ЦБ сократил объем продаваемой иностранной валюты, что также негативно отразилось на курсе рубля. Поддержка со стороны ЦБ ослабевает по мере роста цен на нефть.

Автор: аналитик QBF Ксения Лапшина

По опубликованным данным, индекс деловой активности в секторе услуг увеличился до 47.8 пункта после 35.9 пункта в мае аналогичного года. Значение индикатора оказалось ниже порогового уровня в 50 пунктов 4-й месяц кряду. Это говорит о неблагоприятных условиях ведения бизнеса.

Согласно данным Росстата, оборот розничной торговли в июне сократился на 7,7% г/г после спада на 19,2% г/г в мае, в то время как в I полугодии 2020 года показатель упал на 6,4% г/г. По сравнению с июнем 2019 года, увеличились доли продаж пищевых продуктов в общих розничных продажах с 48% до 50,4%. Это перераспределение трат связано в том числе с сокращением реальных располагаемых денежных доходов россиян на 3,7% г/г в I полугодии 2020 года. В том числе, на 8% г/г во II квартале. Министерство экономического развития РФ оценило сокращение российской экономики в июне в 6,4% г/г. В мае и апреле этого года ВВП РФ сокращался на 10,7% г/г и 12% г/г соответственно. В результате ВВП страны во II квартале, по оценкам ведомства, упал на 9,6% г/г.

 Особенно если учитывать, что уровень инфляции в России находится на отметке 3.1%.

Однако в финансах большое значение имеет база, то есть та цифра, от которой мы ведем наши расчеты. В случае с пенсиями база очень низкая - в среднем по России около 15 тыс. рублей. Поэтому повышение на 5-6% означает, что ежегодно пенсионер будет иметь прибавку к пенсии около 1 тыс. рублей.

Для того, чтобы довести пенсию до уровня, допустим, в 30 тыс. рублей, необходимо повышать ее на 5% в течение 15 лет. Понятно, что не все пенсионеры смогут увидеть этот результат.